金，这也说明了吴、杨当时的财力有限。
　　杨澜夫妇进入上市公司的路径是值得推敲，但如果好好经营这家上市公司，还是有可能为股民带来丰厚回报的。可惜，他们选择了另一条路。
　　良记的后母
　　杨澜夫妇执掌的这家上市公司与众不同之处在于：不断增发股票和以股票为代价进行并购。套用一句当代都市流行语：阳光文化不是宣布并购就是在并购的路上。
　　2000年6月，阳光文化以2400万港元，并购了一间名为上海新文化的广播电视制作公司48%股权(间接)，以6000万股支付。交易完成后上市公司普通股已达49亿股。2000年7月18日，杨澜参股的Global Frequent(简称GF)宣布减持3亿股、单价0.29港元、套现8700万港元。同时，阳光文化向GF定向增发3亿股。这种曲线增发纯粹是为操作上的方便：只要不在禁售期，大股东减持只需披露既可，而上市公司向大股东定向增发手续简便，既可维持控股地位，又能消除市场疑虑。令人吃惊的是四天后的22日，上市公司再次以相同的方式增发了4.44亿股、圈钱1.2亿港元。这样频繁的增发极为鲜见，好在股民的信心还在，股价大体维持在两三毛之间。
　　八、九月份，上市公司频繁地发出股价及交投量不寻常波动，本公司并不知悉该等上升的任何原因这种公告。一片混乱中，杨澜参股的GF减持了6.72亿股，套现金额约2亿港元。杨澜、高振顺两人各自分得多少现金外人无从知晓。但从杨澜宣布持有GF股权由55%升到87.11%这一点推断，高振顺分得其中的大头，当然，杨澜的所得料也超过当初投入。
　　良记易主后第一次公布的半年业绩报告(截至2000年9月30日)显示，营业收入仅为上年同期的一半，营业亏损放大到827%、达到创纪录的6300万港元，已发行股票却从不到10亿股变成了70多亿(包括优先股)。易主后第一个财年(截止到2001年3月31日)，媒体相关业务收入不到6000万港元。
　　2001年3月，八个月前连续曲线增发圈的2亿港元不够用了，再增发恐怕市场不会买账，只好以12亿可赎回可换股债券融来1600万美元。8月，股价已跌破1角，杨澜身价缩水大半。9月，阳光文化以6000万港元收购Capital Channel，代价为5亿新股。从公布的资料看，被收购公司的价值极难判断--拥有权益及权利或以其他方式涉及的项目(主要是4万小时的电视纪录片和专辑)；12月，以单价1角发售6.73亿新股，圈钱6730万港元；2002年2月，以4500万港元收购一家台湾公司SEC60%权益，以3000万港元现金(刚到手的现金又被掏空了一半)和1亿代价股支付；10月，发售9.4亿新股筹集5640万港元；12月，以3000万港元代价股收购汗音(台湾企业，年利润84万港元)；但更大的收购则发生在年底，发行15.48亿新股收购成报55%权益，交易后阳光文化已发行股本达132亿股。
　　阳光文化的转型并不顺利，而整合并购澳门旅游卫视、台湾卫星娱乐、片库(4万小时)、渠道(京文娱乐)打造的跨媒体平台更非一日之功。2002年4月，吴征与贝塔斯曼

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