造纸印刷:行业高景气持续 推荐4只股
后,今年价格趋于平稳,3月的进口阔叶浆为5830元/吨,进口针叶浆为6450元/吨,价格基本稳定。
尽管进口废纸价格仍处在上升通道,但进口纸浆价格已平稳,有利于造纸企业的成本控制,另一方面,各上市公司纸品出厂价在一季度都进行了一定的上调,使各公司的成本费用比出现下滑。2007年,造纸及纸制品板块上市公司的主营成本、期间费用占主营收入的比重分别为:81.28%、12.18%,相对2006年的81.86%、13.35%小幅回落。随着成本有效控制,纸品价格的上升,造纸行业的成本费用将会继续回落。
除亏损的ST石岘、ST宜纸两家公司主营成本大于主营收入外,其他各主要上市公司主营成本占收入的80%左右,印刷行业的东港股份的比重最低,为66.85%,劲嘉股份、恒丰纸业、广博股份、华泰股份、晨鸣纸业的主营成本率在72%-80%之间;景兴纸业、博汇纸业、岳阳纸业、太阳纸业、银鸽投资、山鹰纸业等主要上市公司的主营成本比为80%--85%,美利纸业和福建南纸的成本占比较高,分别为87.16%和88.30%。动态来看,2007年,东港股份、劲嘉股份、晨鸣纸业、岳阳纸业成本率相对于去年有所下滑。恒丰纸业、景兴纸业、福建南纸主营成本比率上升较大。
在期间费用方面,美利纸业、银鸽投资、华泰股份、博汇纸业、太阳纸业及青山纸业的期间费用占主营收入的比重在7%-10%之间,所占比率比较低;重点关注的劲嘉股份、景兴纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业、岳阳纸业期间费用率在11%左右,也比较低;主营成本率比较低的东港股份和恒丰纸业的期间费用比较高,分别为18.28%、16.66%。相对于2006年的期间费用占主营收入的比重,除劲嘉股份、山鹰纸业、福建南纸、东港股份、凯恩股份有所上升外,其他公司都出现了下滑。
新项目保证高增长
2007年,造纸印刷行业上市公司收入和利润均取得了较大幅度的增长,而这种增长将会在2008年持续,支撑其继续大幅增长的基础是新开工项目的陆续投产。2007年,东港股份、劲嘉股份两家印刷行业公司IPO;景兴纸业、银鸽投资、福建南纸、华泰纸业、恒丰纸业、界龙纸业、岳阳纸业、博汇纸业等8家公司实施增发,山鹰纸业发行可转债,行业共募集项目资金80.91亿元,这些项目将会在今年陆续完工,从而保证今明两年外延式的增长。
从已公布的2008年业绩预报的上市公司统计数据来看,2008年上半年,造纸印刷行业上市公司业绩继续保持快速增长。除金城股份因环保停产导致亏损外,凯恩股份扭亏为盈,岳阳纸业实现100%以上的增长,民丰特纸、晨鸣纸业增长50%以上,太阳纸业、劲嘉股份、广博股份、景兴纸业、东港股份都实现了小幅增长。
行业高景气将持续
2007年,造纸印刷行业处于产能投放的静默期,2008年,新闻纸、铜版纸和涂布白纸板的新设产能将会陆续投放,而包括牛皮箱板纸和瓦楞纸在内的箱板原纸则扩张迅速,双绞纸、书写文化纸基本没有产能释放,市场供应增长有限。另一方面,随着政府加快了各地小造纸的关停力度,"十一五"期间全国将淘汰的落后产能总计650万吨,所内新增需求远大于新增产能及淘汰的产能,市场供给不会出现供过于求的局面。
2007年以来,所有的纸品价格都出现了上涨,至2008年4月,平均累计涨幅在20%。在具体品种方面也出现了分化,铜版纸、双绞纸、白卡纸等2007年上涨幅度较大,分别为10.63%、11.19%、6.71%,进入2008年以来,价格上涨压力较大,1--4月,价格上涨幅度为5.88%、4.73%、5.48%。而瓦楞纸、新闻纸、书刊纸、箱板纸等在2007年价格上涨较少的品种,进入2008年以来价格快速上涨。特别是瓦楞纸,2007年价格上涨4.55%,而今年前四个月却上涨了29.17%。新闻纸在去年价格上涨9.20%的基
尽管进口废纸价格仍处在上升通道,但进口纸浆价格已平稳,有利于造纸企业的成本控制,另一方面,各上市公司纸品出厂价在一季度都进行了一定的上调,使各公司的成本费用比出现下滑。2007年,造纸及纸制品板块上市公司的主营成本、期间费用占主营收入的比重分别为:81.28%、12.18%,相对2006年的81.86%、13.35%小幅回落。随着成本有效控制,纸品价格的上升,造纸行业的成本费用将会继续回落。
除亏损的ST石岘、ST宜纸两家公司主营成本大于主营收入外,其他各主要上市公司主营成本占收入的80%左右,印刷行业的东港股份的比重最低,为66.85%,劲嘉股份、恒丰纸业、广博股份、华泰股份、晨鸣纸业的主营成本率在72%-80%之间;景兴纸业、博汇纸业、岳阳纸业、太阳纸业、银鸽投资、山鹰纸业等主要上市公司的主营成本比为80%--85%,美利纸业和福建南纸的成本占比较高,分别为87.16%和88.30%。动态来看,2007年,东港股份、劲嘉股份、晨鸣纸业、岳阳纸业成本率相对于去年有所下滑。恒丰纸业、景兴纸业、福建南纸主营成本比率上升较大。
在期间费用方面,美利纸业、银鸽投资、华泰股份、博汇纸业、太阳纸业及青山纸业的期间费用占主营收入的比重在7%-10%之间,所占比率比较低;重点关注的劲嘉股份、景兴纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业、岳阳纸业期间费用率在11%左右,也比较低;主营成本率比较低的东港股份和恒丰纸业的期间费用比较高,分别为18.28%、16.66%。相对于2006年的期间费用占主营收入的比重,除劲嘉股份、山鹰纸业、福建南纸、东港股份、凯恩股份有所上升外,其他公司都出现了下滑。
新项目保证高增长
2007年,造纸印刷行业上市公司收入和利润均取得了较大幅度的增长,而这种增长将会在2008年持续,支撑其继续大幅增长的基础是新开工项目的陆续投产。2007年,东港股份、劲嘉股份两家印刷行业公司IPO;景兴纸业、银鸽投资、福建南纸、华泰纸业、恒丰纸业、界龙纸业、岳阳纸业、博汇纸业等8家公司实施增发,山鹰纸业发行可转债,行业共募集项目资金80.91亿元,这些项目将会在今年陆续完工,从而保证今明两年外延式的增长。
从已公布的2008年业绩预报的上市公司统计数据来看,2008年上半年,造纸印刷行业上市公司业绩继续保持快速增长。除金城股份因环保停产导致亏损外,凯恩股份扭亏为盈,岳阳纸业实现100%以上的增长,民丰特纸、晨鸣纸业增长50%以上,太阳纸业、劲嘉股份、广博股份、景兴纸业、东港股份都实现了小幅增长。
行业高景气将持续
2007年,造纸印刷行业处于产能投放的静默期,2008年,新闻纸、铜版纸和涂布白纸板的新设产能将会陆续投放,而包括牛皮箱板纸和瓦楞纸在内的箱板原纸则扩张迅速,双绞纸、书写文化纸基本没有产能释放,市场供应增长有限。另一方面,随着政府加快了各地小造纸的关停力度,"十一五"期间全国将淘汰的落后产能总计650万吨,所内新增需求远大于新增产能及淘汰的产能,市场供给不会出现供过于求的局面。
2007年以来,所有的纸品价格都出现了上涨,至2008年4月,平均累计涨幅在20%。在具体品种方面也出现了分化,铜版纸、双绞纸、白卡纸等2007年上涨幅度较大,分别为10.63%、11.19%、6.71%,进入2008年以来,价格上涨压力较大,1--4月,价格上涨幅度为5.88%、4.73%、5.48%。而瓦楞纸、新闻纸、书刊纸、箱板纸等在2007年价格上涨较少的品种,进入2008年以来价格快速上涨。特别是瓦楞纸,2007年价格上涨4.55%,而今年前四个月却上涨了29.17%。新闻纸在去年价格上涨9.20%的基
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