程，这一趋势似乎短期内还难以结束。美元贬值的形成也许与美国在信息技术领域高回报投资机会的减少或消失相关，同时也与美元升值过程中积累的大量不平衡需要修复有关。这些不平衡包括美国巨大的财政赤字等。汇率波动剧烈，加剧了资金对于商品市场的投资和避险功能的诉求。美国最新公布的2月份制造业采购经理指数出现近5年来最大跌幅，由1月的50.7降至48.3，数据50是萎缩及扩张的分界线。另外,美国商务部公布的1月营建支出下跌1.7%,跌幅超出预期。房市衰退对经济的冲击余波荡漾,消费者减少支出,工厂减产家具、汽车及家电。信贷紧缩恐持续危及经济增长,市场普遍预计3月21日和5月9日美联储的两次例会中，可能有100个基点的降息预期，弱势美元已成定局。
　　从2008年1月份麦格理统计的不同货币计价下LMEX及各金属价格涨幅来看，相比欧元美元贬值的因素下，基本金属价格涨幅更高，跌幅更小。
　　2、指数基金大量投机商品市场
　　基本金属价格自08年初以来一路上涨，其中铝上涨了35％，铜和镍上涨30％，铅上涨25％。锌成了相对落后者，同一时期仅上涨了15％。基本金属的整体反弹部分反映了基本面的改善，但同时也是由于大量投资性基金涌入商品市场所致。
　　据报道08年年初以来指数基金将多达300亿美元配置到商品上(估计区间为200－300亿美元，这些基金在商品上的投资自07年年底的1420亿美元增加至1720亿美元（见下图）。最近的涌入似乎反映了来自发展中国家（主要是中国）的需求的增加和为了分散化投资和对冲日益增长的通胀忧虑而投资于商品上。到08年年底，指数基金在商品上的总投资可能增至1900亿美元。资金自今年年初涌入商品指数基金的报告伴随着LME持仓量和价格在同一时期的大涨。事实上，在同一时期，随着价格的激升，LME的持仓量增加了15万手，达到新的记录高位－近140万手（增长12％），这表明08年大量新多头建仓。
　　3、中国需求仍是消费增长的主要动力
　　根据国际铝业协会最新公布的数据来看，如果不考虑中国，2007年，全球电解铝产量仅增长了93.4万吨。而来自中国有色金属工业协会的数据显示，国内电解铝产量猛增321万吨，占全球新增总产量的77.5%;全年总产量达到1256万吨，占全球总产量的34％。好在印度和中东诸国金属消费呈现加速增长之势，加之美国和日本在2007年金属消费中已经出现大幅下滑，继续萎缩空间有限。综合而论，西方国家消费对金属消费的影响不会继续扩大。而中国在金属方面的消费仍然会呈现稳步增长的态势，我们认为美国经济的下滑不会打断

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