因此2008年铜冶炼业务利润将大幅下滑，但从后面的分析我们可以看到，由于硫酸价格高涨制酸业务将能够弥补下滑的利润，另外从冶炼铜铜回收的贵金属基本也可以弥补TC/RC下降所造成的亏损。
　　硫酸大幅涨价弥补精铜冶炼亏损
　　硫酸和硫磺价格自2007年以来触底反弹，价格飙升势不可挡。受国际硫磺价格走高影响，国内硫酸价格一路高涨，从2007年初250元/吨涨到了目前的1500元/吨左右。由于我国硫磺的开采、利用、回收等方面的技术不成熟，硫磺产量一直较低，导致我国硫磺进口依存度高达70%左右。近年来，由于化肥及工业用酸需求量的加大以及环保要求的日益提高，硫磺制酸在化肥行业内所占的比例与日剧增，目前我国硫磺制酸企业已达到100多家，产量已占全国总产量47%。而我国现在硫磺产量仅为100多万吨，每年的国内消费量已经超过1000万吨，呈不断递增态势。因此，每年至少需要从国外进口约900万吨硫磺。受全球粮食供应数量减少及生物乙醇燃料种植面积的激增，导致肥料用量的增加致使硫磺需求大增，而国际硫磺供应偏紧导致硫磺价格的大幅上涨，从而带动硫酸价格跟随上涨。尽管目前硫酸价格处于历史高位，但从国际情况来看，国际上硫磺依然是供应紧张，价格仍有可能继续攀升。同时由于印度、巴西等硫磺进口大国相继在高位成交硫磺进口合同，给我国硫磺进口也带来了巨大压力，进口价格谈判日显困难；另外，国内云贵等地区的部分新增磷铵装置在2007年末及将在2008年陆续投产，中国的硫磺需求将进一步加大，硫磺货紧价高的局面很难在2008年有很大的改变。从供求关系来看，硫酸、硫磺价格在2010年以前仍可能保持高位。
　　铜冶炼企业所生产的硫酸原本是因为环保要求而强制性规定采用烟气制酸来制造的，基本上是生产1吨铜会产出4吨硫酸。在硫酸价格底迷的时候，制酸业务本身是处于亏损状况（可以算做是环保成本），而当硫酸价格高涨的时候，制酸业务反而可以给公司带来丰厚利润。公司在购买铜精矿时，其中的硫是不计入铜精矿价格之中的。因此公司生产的硫酸成本基本不受国际硫磺价格高涨的影响。
　　目前国内铜企制酸平均成本在260-300元/吨之间。2007年硫酸均价在600元左右，而2008年初步估计硫酸均价将在1250元/吨以上。2008年铜冶炼企业制酸业务将获得较丰厚的利润，弥补铜业方面的利润下滑。因此在铜冶炼企业中，我们可重点关注矿石自给率较高、冶炼技术先进可降低生产成本、硫酸产量大可弥补损失的公司，首选江西铜业。
　　铜加工企业：规模经营、锁定利润、规避风险
　　目前国际和国内的铜加工企业普遍采用"以销定产"的经营方式，且一般采用"原料价格＋加工费"的计价模式进行销售。铜加工企业在生产经营过程中，必须先采购铜及其它原材料，加工完成后销售给客户才能回收资金。由于铜原料价值很高，铜加工行业的原材料采购惯例是：先付款后交货模式，而销售给下游企业时却无法完全做到现款交易，所以相对于一般的生产企业而言，大型铜加工企业需要庞大的资金，尤其是流动资金作后盾，以保证经营运转，并能承担更苛刻的付款条件。另外铜加工行业属于加工行业，毛利率相对较低，要取得较高的盈利能力，必须通过扩大生产规模，实现规模经济来达到。而高企的铜价对铜加工企业的资金周转提出了更高的要求，铜价的高位剧烈振荡更是加大了铜加工企业的经营风险。
　　另一方面，技术开发能力成为铜加工企业赢得市场的关键。目前低端产品由于进入壁垒低、生产成本走高而使其盈利能力下降。高端产品由于技术难度大，市场供给增长有限而维持较高的盈利能力。
　　受环保、节能以及下游行业需求变化等因素的影响，铜加工企业对技术开发的依赖越来越大，技术开发能力成为企业赢得竞争的关键因素。随着下游空调制造技术的不断进步，对铜管的技术和质量要求也不断提高，这促使各铜管企业不断提高技术装备水平，在保证铜管质量的同时，加大技术创新力度，并形成自主知识产权，从技术进步中寻找市场、降低成本，创造效益。目前有些铜管企业通过缩小壁厚公差，达到降低耗材，节省成本的目的；有些企业通过提高铜管盘重，开发高性价比的新产品，引导空调企业使用高效能精密铜管。争取以技术优势、规模优势来夺取

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