长速度，经济全球化趋势增强。近年来发展中经济体对世界经济增长的贡献越来越大，2007年中印俄三国对全球经济增长的贡献接近一半。只要这些发展中国家仍然保持经济平稳增长，即使美国经济进入衰退，世界经济增长也不会随之出现大幅下滑。
　　从目前来看，次贷危机尚不会改变世界经济的长期增长趋势。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2003-2006年世界经济平均增速达到5.2%，是近三十多年来增长最快的黄金时期。虽然IMF在其最新的预测中将世界经济2008年的增速下调至4.1%，比过去5年的黄金增长时期有所放慢，仍高于过去27年的平均增长率（根据IMF统计，1980-2007年，世界经济年均增长3.6%）。次贷危机将使世界经济从快速增长阶段过渡到温和增长阶段。
　　3月19日，IMF就全球商品价格急涨进行的分析表明,"除非全球经济严重放慢,否则商品需求下降的幅度可能较小,因为当前部分商品市场的供需状况紧俏。"我们在《2008年有色金属行业投资策略报告》就已经指出，目前中国、俄罗斯、巴西、印度、中东等国经济的飞速发展是导致对金属的需求不断增加的主要因素。仅仅中国，其需求比例已占全球各金属需求的20％～30％左右，电解铝一项更是解近全球50%的消费量。在美国实体经济未出现显著衰退的情况下，对全球金属消费强有力的支撑仍然是来自中国、印度、巴西、俄罗斯、中东等新兴经济国家。美国的经济下滑对世界金属消费影响不大。
　　需求：中国的"通胀"与"紧缩"
　　上面提到，对世界金属消费量的支撑主要是来自中印巴饿等国家，其中尤其以中国影响最大，我们在08年投资策略中详细说明了中国的金属消费增长以及消费模式在世界金属消费中的重要性（敬请参阅《2008年有色金属投资策略报告-"中国因素"将打破平衡》）。现在的关键问题是，进入2008年以来，中国所面临的日益突出的通胀问题和实质上已经开始实行的银行信贷紧缩会不会削弱中国的金属消费？
　　我们宏观方面研究员何秀红研究表明中国本轮物价上涨实在全球通胀风险加剧的背景下产生的，国际大宗商品价格上升以及国际粮食价格的大幅上涨，导致全球物价指数上扬，其中新兴市场国家的通胀尤为严峻。美国经济衰退迹象越来越明显，全球经济面临减速，中国难以"脱钩"，贸易顺差增速下降，但中国内需仍然比较旺盛，经济增长小幅放缓。
　　全球经济减速以及

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