投资要点：
　　OPEC产量小幅增加，国际油价继续疯狂。沙特等OPEC国家小幅增加产量的决定未能抑制油价的继续疯狂上涨，目前WTI期货价已接近135美元/桶的高位，而美国纽交所天然气期货价格也达到10.954美元/百万热值单位，折合人民币2.57元/立方米。我们认为此次油价有望上涨到150美元/桶，且不排除继续冲高的可能。
　　炼厂继续亏损，但近期内调整成品油价格的可能性很小。国内外汽、柴油价差继续扩大，汽油价差达2910元，柴油价差达2820元。高企的油价使得亚洲国家纷纷消减能源补贴，而国内由于CPI高企及地震灾害的影响，短期内放开成品油价格基本不可能。
　　主要石化产品价格增长缓慢，景气拐点出现。国际乙烯、丙烯等烯烃价格分别较4月初小幅上涨90美元/吨、50美元/吨，涨幅减小；而国内苯、甲苯等芳烃价格未能和油价同步上涨，仅分别比4月初上涨约300-400元左右，石化行业长达6年的景气周期可能在08年结束。
　　石化板块投资机会要看政策面变化。目前三大石油巨头的业绩被特别收益金和成品油价格管制所扭曲，目前的补贴政策只能部分缓解油价高企所带来的压力。未来业绩改善很大程度上要看政策的走向，我们判断先调整特别收益金起征点的可能性较大，成品油、天然气价格的调整可能有个时间过程。中石油和中石化08年的业绩依然令人不乐观，目前的A股股价并未明显低估，故我们依然维持A股观望、H股推荐的投资评级。
　　氯碱行业：PVC价格小幅下降，原材料价格压力大。国内PVC前4个月累计产量322.9万吨；同比增长11.0%，PVC价格较上月小幅回落，目前电石法PVC价格约已经达到8250元/吨，乙烯法价格大致在8650元，对于08年产能增长幅度最大的英力特，我们依然看好。
　　农药行业：草甘磷价格基本企稳在9万多的水平，而甘氨酸的价格有一定幅度的反弹，目前的价格大约在3万元以上，主要原因是河北东华集团在奥运期间可能减产的预期所致。在草甘磷价格企稳的情况下，我们仍然看好新安股份、华星化工和扬农化工08年的业绩表现，故维持新安股份和华星化工的强烈推荐评级。
　　1油气开采板块
　　1.1 OPEC产量小幅增加，国际油价继续疯狂。
　　国际原油价格5月份进入快速上升期，在一周时间内连续突破120美元、130美元的整数关口，截至5月23日，纽交所原油期货价格收盘价为131. 54美元/桶。
　　截止5月9日当周，美国原油商业库存达到了32580万桶，较上周增加20万桶，处于同期均值中等水平；汽油库存达21020万桶，较上周减少170万桶，仍处于同期均值中等水平。在汇率方面，美元贬值速度减缓，截至5月12日欧元兑美元1.55，美元兑人民币降至6.98。
　　沙特应美国总统呼吁，决定增加30万桶/天的原油产量以平抑日渐高涨的油价，OPEC整体供应有可能增加70万桶/天，达到3240万桶/天，增长主要来自沙特、伊拉克和尼日利亚等国。
　　08年4月国内共生产原油1541.4万吨，同比增长0.5％，前4个月累计生产6222.1万吨，同比增长1.6%。而国内原油消费依然保持较快增长，4月份全国表观消费量12119.09万吨，同比增长5.5%。
　　2.2 国际天然气价格小幅上涨，终点还没到来。
　　截至5月16日，纽约期交所

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