月份水泥产品供需的改善，我们对3月份全国水泥价格的走势非常看好，3月份将拉开全年水泥涨价的序幕。实际上，2月下旬开始，部分地区水泥价格已经先行启动。从2月下旬开始，浙江各水泥企业开始陆续接到浙江省水泥协会行业治理领导小组的价格调整建议，鉴于当前水泥制造中的煤炭成本高企，建议浙江省内水泥企业统一将水泥出厂价格上调20－30元／吨。上海市P.O42.5水泥价格自2月26日起统一上调25元/吨，调价后，42.5级水泥价格已经接近去年10月份的全年第二高点。熟料价格上涨较早，春节以来的熟料价格已经比去年的均价上涨了20-30元/吨，3月1日安徽熟料及水泥价格也上调了20元/吨。新疆地区则受出口的拉动开始提价，水泥提价明显早于往年。由于尚不能取得全国各地水泥涨价的最新数据，我们仅列出了了解的部分省市的情况。我们认为，今年水泥价格启动较早主要是成本推动的结果，预计3月下旬水泥需求旺季到来时水泥价格的上涨幅度和提价频率更大。考虑到1月份和2月份水泥价格环比跌幅较小，我们预计全年水泥价格同比会有较大涨幅。
　　行业整合趋势方兴未艾
　　2月份，水泥行业整合的趋势方兴未艾。水泥行业的集中度继续攀升，行业的竞争环境也在好转。
　　集中度继续提升
　　根据发改委统计数据，2007年水泥行业的产业集中度进一步提高，排列前十位的大水泥企业集团产量已占全国水泥产量比重的23%，比上年末提高3个百分点。水泥行业集中度的提高主要源于落后产能的淘汰、大型水泥企业的并购和新生产线的建设投产。我们认为，上述三个因素在未来3年内仍然存在并将推动行业集中度继续攀升，水泥行业的区域划分也将更加清晰。
　　区域联合趋势显现
　　在区域水泥龙头企业尚不能获得定价权的情况下，区域内大型水泥企业的战略合作谋求共赢成为当前水泥企业合作的重要方式。2月22日，中国建材集团与湖南郴州东江金磊水泥有限责任公司签署战略合作仪式。根据协议，双方将在产业布局、市场联合、技术支持等方面进行全方位合作。山东鲁碧水泥建材有限公司与山东莱芜鲁能水泥有限公司战略联合签字仪式，对于稳定莱芜水泥市场起到了重要作用。我们认为，区域大型水泥行业的联合趋势还会继续发展，同时为将来大型企业之间的并购奠定了基础。
　　大型水泥企业加快扩张步伐
　　2月18日，华新水泥发布定向增发说明书，公司完成了对Holchin的非公开发行。
　　Holchin以每股人民币26.95元的价格购买了华新水泥非公开发行的7520万股A股，Holchin在华新的持股比例从而由26.1%上升至39.9%，成为华新水泥最大的单一股东。我们预计资金到位后，华新水泥的区域扩张战略得以延续，其在湖南省内的生产线布局也将加速。
　　2月19日，中国建材的间接非全资子公司德州中联出价8.3亿元向德州大壩收购了德州资产。此外，由中联水泥持有60%股权的淅州中联水泥有限公司收购了河南淅川水泥有限公司的在建3000t/d新型干法水泥熟料生产线。可以看到，中国建材的扩张仍在继续，淮海经济区亦是其发展的重点。我们对其扩张后的区域市场整合更为关心，总体而言，区域市场的大规模并购整合对区域市场价格的稳定是非常有益的。
　　水泥行业结构调整进展顺

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