缩力度，促进经济增长将成为主要矛盾，加息政策出台的概率将大大减少。
　　4月18日，国家统计局将对2008年一季度各项宏观经济指标进行发布，这正是检验"促进GDP增长"与"抑制CPI过高"矛盾主次的时间窗口。因此，从2006年以来基本上被债市投资者所忽略的经济增长率指标将会成为市场关注的焦点。
　　--汇率与利率存在着某种"此消彼涨"关系。对于未来利率走向具有重要参考意义的另一个指标是人民币汇率的升值速度。综合利率平价理论以及现实中的人民币升值预期因素，基本可以断定在汇率与利率之间存在着某种"此消彼涨"的关系。从分析角度来看，在目前对抗通胀，特别是国际输入型通胀的过程中，汇率工具唱"主角"，利率工具唱"配角"。
　　因此从简单意义上看，在汇率升值速度不减、继续增强的情况下，利率工具的出台概率较小；而一旦汇率升值速度出现了减弱迹象并再度形成弱化格局时，对于债券市场投资者而言就需要格外谨慎了，也许利率政策将再度主导货币政策。当然从目前情况来看，我们还看不出这种迹象的发生，但也是我们今后需要密切关注的一个重要指标。（董德志

上一页  [1] [2]