截至4月末，中国的外汇储备已经增加到1.76万亿美元。1.76万亿是个什么概念？专家有解释：超过世界主要七大工业国的总和，也超过了日本、韩国以及中国台湾与香港地区的外汇储备的总和。仅4月当月，中国的外汇储备就增加了745亿美元，相当于每小时增加约1000万美元。
　　这是一个让人忧多于喜的数据。之前有过粗略测算，保证中国经济安全，有5000亿美元外汇储备就够了。考虑到去年以来形势的变化，比如国际经济景气程度下降、大宗商品市场投机潮汹涌导致诸多品种价格过快增长、美元在贬值通道上猛滑了一阵导致美元资产缩水，可以把安全系数再提高一些，比如一万亿。即使如此，1.76万亿仍然是过于庞大。更让人担忧的是，4月份增长的744.6亿美元，除去当月外商直接投资（FDI）及外贸顺差后，"不可解释的部分"达501.8亿美元。"不可解释"其实只有一种解释，就是热钱。把账算得细致一些，考虑到外汇资产并非全是美元资产，储备库中的欧元资产就因为美元之前的贬值而升了值，热钱没有501亿那么多，但是可以肯定，热钱流入的规模和速度仍然是惊人的。
　　在很大程度上，热钱的流入几乎不可避免。为什么？中国比大多数经济体更加欣欣向荣，资本搭中国经济快车的冲动不可抑制；中国还有许多市场监管到达不了的地方，相对发达经济体，打擦边球要方便和安全得多；人民币汇率小幅快速上扬的步调，虽然有所迟疑但毕竟没有终止，还没有1比6.5甚至是1比6，套利空间仍在；在美国金融体系惊魂未定的时候，中国是资本看重的避风港，何况，中美利率差已经变为正利差。
　　但即使承认，热钱流入是中国经济上升周期中的必然，不一定全是坏事，是监管层要持久面对的问题，以如此快的速度和规模流入仍然是危险的。危险之一，是制造经济泡沫，推动资产非理性增长，特别是在股、楼市。这一景象在去年已经演绎了一遍，其后遗症至今还在让股、楼市的投资者，也包括管理者痛苦地消化当中。危险之二，是一旦实现套利目标，热钱可能在一夕之间撤回，如同到来一样悄无声息。美元疲弱，资金流入新兴市场；美元转强，资金流出新兴

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