对于金融衍生品市场而言，今年注定是"危机四伏"的一年。
　　次贷危机愈演愈烈之际，1月24日，法国兴业银行发表声明称其遭遇了法国历史上最大的金融欺诈事件，该行期货交易员在未经授权情况下大量购买欧洲股指期货，并通过精心设计虚构交易，隐藏了巨额的违规头寸，最终造成了49亿欧元的损失。这是继上世纪九十年代英国巴林银行破产悲剧之后又一起涉及金融衍生产品交易的欺诈事件。从次贷危机到法兴银行欺诈事件的爆发，再一次引发全球对金融衍生品市场风险的空前关注，尤其是金融衍生品市场领域所引发的风险。
　　众所周知，金融衍生产品的出现是为了管理和降低市场参与者的风险，其本身也是一把"双刃剑"。它在发挥规避和转移风险功能的同时也隐藏着风险，其效力如何要看投资者如何使用，更依赖于管理层的严格监管，内部风险管理和控制体系对防范风险有着极为重要的作用。法兴银行事件恰恰暴露了其内控制度方面存在的巨大漏洞。次贷危机的根源同样不在于资产证券化及衍生产品本身。据介绍，美国金融监管当局对次贷相关市场的监管存在一定缺失，如管理层对占次级房贷发放量约43%的金融控股公司及分支机构缺乏严格的监管；对于占次级房贷发放量约12%的房贷公司的监管则更加薄弱。同时，管理层对投资银行、评级公司等中介机构的监管也过于宽松。次贷危机再次证明了科学有效的监管是金融业持续健康发展的重要保障。
　　业内专家指出，发达市场经验表明，金融衍生工具如果运用得当，将衍生产品和现货市场的投资结合起来，只会降低风险而不会提高风险。因此，我们不能因噎废食，仅因美国次贷危机就得出国内应暂缓金融创新的结论。同样，我们也不能因为法国兴业银行事件而对金融衍生产品持怀疑或否定的态度，而应该充分认识和把握金融衍生产品的两面性，继续稳妥推进金融创新和金融衍生品市场发展。特别是，要努力结合我国实际情况，在加强对金融衍生品市场监管、严控风险的前提下，不断丰富金融产品，提高金融技术，在规避风险、管理风险的同时做好风险控制和风险应对。
　　目前，我国金融衍生产品市场虽然还处于初步发展阶段，但衍生产品市场的发展和各类衍生工具的逐步推出，已经为市场参与者管理和降低风险提供了场所和手段，在金融机构的风险管理中开始发挥积极作用。据记者了解，就国内市场而言，在对金融衍生品自身风险关注的同时，投资者要求利用衍生品更好规避风险的需求也开始增加。因此，在当前我国实施从紧货币政策、控制货币信贷规模过快增长的情况下，广大企业融资难的困境将更加突出。在这种形势下，如何更好地发挥金融衍生品市场功能，进一步优化产品结构，推动直接融资市场发展，对我国的金融稳定和经济发展将具有重要的现实意义。
　　近期，中国银行间市场交易商协会根据中国人民银行及相关部门的有关规定，拟定了《银行间市场金融衍生产品交易业务指引》，向部分银行间市场参与主体征求意见。《指引》将引导市场参与者有效控制金融衍生产品交易业务风险，建立健全金融衍生产品市场监管制度。相信《指引》的颁布实施，必将有助于引导市场参与者有效控制金融衍生产品交易业务风险，从而进一步促进我国金融衍生产品市场的健康发展。（高国华）