过去的10天应该被记住，在这10天里，美国政府摒弃了长达半个世纪的许多规则，以挽救美国金融资本主义免遭崩溃。
　　但还是出了大事。这些举措没有经过国会投票决定。而且，虽然财政部没有直接为房市或拯救金融机构的行动买单，但纳税人的钱却面临风险。
　　经济学家埃德·亚德尼对客户说："孤注一掷的政府正与最后贷款机构合作支撑住房和信贷市场，以避免出现第二次大萧条。"
　　首先，上周末的复活节期间，美联储和财政部强力促成美国第五大投资银行贝尔斯登以极低的价格出售给摩根大通公司的交易。随后，美联储又首次直接向华尔街的证券公司发放贷款。迄今为止，美联储只直接贷款给传统意义上的银行，即吸纳普通民众存款的银行。那是因为银行被认为扮演着独特的经济角色，而且应该比其他类型的贷款人受到更严密的监管。
　　在接下来的日子里，财政部依靠两家为股东所有但却得到政府特许的公司──房利美和房地美──来筹集资金，而这两家公司的董事会并不想这么干。作为交换条件，政府监管机构允许二者增加财务杠杆，以便多购买2000亿美元的抵押担保证券。
　　这样，房利美和房地美就会坐大，当抵押市场陷入困境时，这是受到欢迎的进展。他们已经夺回了丢掉的市场份额。保尔森表示，去年第四季度，他们占了新抵押贷款的76%，高于第二季度的46%。但每个人都知道，如果他们一朝失足，纳税人就会有灭顶之灾了。
　　有必要这样做吗？这种做法一塌糊涂、令人不安、而且很多细节都绝对是漏洞百出。就像是听到火警冲入烈火中的消防员一样，国会议员现在正在犯错误，而这种错误只有在回头来看时才能一目了然。不过，无论过程怎样，住房、抵押贷款和信贷市场的问题目前正在波及到整个经济，这是眼前显而易见的危险，是无法忽视的。上个世纪30年代的大萧条非常严重，原因是政府最初作出了错误的反应。美联储主席伯南克整个学术生涯都在学习如何避免重蹈大萧条的覆辙。
　　起作用了吗？有一些效果。一个关键的衡量标准是抵押贷款和最为安全的美国国债之间的息差。息差较大，意味着抵押贷款利率较高，对已经低迷的住房市场会造成重挫。最近很多活动都旨在增加对这些证券的需求，以降低抵押贷款利率。
　　采取这些措施就足够了吗？可能还不够。虽然现在很难说，但房价的下滑对整个经济的下行压力仍然存在。如果有必要的话，几乎可以肯定下一步措施将是直接使用纳税人的钱。采取更多措施有双重作用。一是减轻对家庭和社区的打击，尽管有些家庭和社区自己也难脱其咎。二是打破一个下行的危险旋涡，避免房价和抵押贷款担保证券价格的下挫导致放贷机构紧缩放贷，进而影响经济，进一步拖累资产价格，等等。接下来的一步，无论具体细节如何，很可能涉及到政府对价格设定一个下限，希望藉此限制下行风险，以使更多的美国人乐意买房，而资金雄厚的投资者乐意给他们提供贷款。