分析师则认为A股或变盘在即,可关注资产注入与价格管制放松两大主题
　　近期，两年前荣膺全球最牛市场的越南股市又创造了一项新纪录，截至6月4日收盘，今年内越南股市累计跌幅已达58%，居全球股市跌幅榜第一位。而本周后四个交易日（6月3日-6日），我国股市持续缩量调整，成交量屡创今年以来的地量。
　　A股会重蹈越南股市的覆辙吗？
　　◎点评嘉宾
　　国泰君安策略小组国海证券专家咨询小组
　　国泰君安研究员章秀奇申银万国研究员陈李、安昀
　　银河证券研究员张琢中信金通首席策略分析师钱向劲
　　危机分析A股不会重蹈越南股市覆辙
　　国泰君安：因通货膨胀恶化，越南股市出现了危机，但这种情况在我国不会出现。我国的货币从紧政策对抑制通胀扩散非常有效，而且我国是顺差国，有大量的外汇储备和财政盈余，因此A股市场不会重蹈越南股市的覆辙，更有可能的情形是我们国家有惊无险地度过此次全球高通胀阶段，其间经济发展会有所波动，但不会硬着陆。
　　陈李和安昀：6月的市场将保持箱体振荡格局，大概在接近7月初的时候，市场反弹概率会上升。一方面，人民币升值幅度近期放缓和境内外资源价格倒挂的现象，可能导致二季度出口和顺差仍然保持较高水平；另一方面，二季度企业盈利可能会超出预期。另外，也出现了一些支持市场的有利因素：其一，前期出台的政策暗示上证综指3000点也许是所谓"政策底"；其二，若5月CPI数据如期下滑，甚至低于市场普遍预期的7.8%，通胀忧虑将有所减轻。
　　大势研判地量阴跌变盘在即
　　国海证券：市场持续地量阴跌，可能预示变盘在即。昨日（6月6日），沪深两市继续阴跌，上证指数收于3329.67点，两市成交金额为668.15亿元，又创下今年以来新的地量记录，市场弱势特征较为明显。但大盘随着成交的日益萎缩，持续杀跌动能已明显不足，而预期CPI的进一步回落，有助于释放通胀的不确定性风险。近期在大盘不断缩量调整的背景下，金融、石化等蓝筹股交投逐步活跃。种种迹象表现，目前大盘的下跌已进入尾声，虽然不排除有加速最后一跌的可能，但构成空头陷阱的可能性较大，操作上继续建议投资者逢急跌增仓绩优股。
　　张琢：支撑市场前行的基本面和政策面都没有发生大的变化，上证指数已经接近政策底部区域，整个市场今年的动态市盈率只有21倍，其中沪深300的动态市盈率不足19倍，整体的投资价值显现，对于优质个股，投资者可逢低介入。
　　操作策略博弈主题投资
　　陈李和安昀：主题投资，正当其时。尽管基本面的迷茫还在持续，但是市场热度却因为博弈点的增加而逐渐活跃，建议投资者关注的两个投资主题是，物价管制预期放松和资产注入。
　　而资产注入是6月份的另一个关键投资主题。近期的一些事件可能成为推动资产整合和整体上市主题的催化剂。
　　章秀奇：6月份，题材概念股可能仍将受到追捧，例如涨价题材、券商和参股券商概念、央企重组、新能源新技术等，这些机会的把握关键在于自下而上。
　　钱向劲：一个是选择优质蓝筹股及央企整合概念股，选择估值水平大幅降低、业绩增长相对明确的行业，或资产注入相对明确的有利于业绩增厚的公司（主要包括中航一集团和中航二集团整合），进行尝试性的逢低逐步配置。二是关注通胀主线方向的行业及个股，具体包括医药、零售、传媒等。三是在放松价格管制的预期下，石化行业有望出现阶段性机会。四是券商及券商概念股。五是主题概念性的波段性机会，包括环保概念、上海概念、天津概念等。
　　国信证券：在通胀背景下，非常看好成本传导能力"很强"的行业包括石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业、煤炭及炼焦工业、农业、非金属矿及其他矿采选业。成本传导能力"较强"的行业包括有色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业。
　　■期货
　　黄金期货0812或有戏
　　建议短多继续持有
　　本周上海黄金期货合约0806进入交割月，合约价格进一步向现货价格靠拢，逐渐回归到195元/克附近，升水大幅减少，而新的主力合约则跨越半年出现在0812上。相比上周，主力合约0812本周出现了较大幅度的回落，并在196元/克附近进行盘整。
　　分析人士建议，预计金价将在短期内得到支撑，建议关注国际金价的重要点位870美元/盎司，国内黄金期货在盘中也受到明显支撑，建议多单持有，止损设为前期的低点194元/克。
　　横盘筑就阶段性底部
　　经过上周的回落，本周上海黄金期货价格以横盘调整为主，主力合约0812在196元/克附近得到一定的支撑。从昨日盘中情况来看，黄金期货经过一周的盘整后，有望近期取得一定的突破。主力合约0812昨日上午开盘继续盘整走势，但午后开盘突然发力，上攻至197.65元/克。
　　国际期货金属部詹君贵认为，国内期货合约主力空头资金明显后力不足，主力空头中上海资金大部分为黄金长期套利盘，对行情短期走势影响不大。同时，由于人民币逐渐升值，国内金价相对外盘黄金是长期跌势，建议短多黄金期货0812，目标价格205元/克。
　　他表示，美国经济在前期的次贷引发的贝尔斯登破产出售后，如今类似的危机即将再次出现。第二财季投行的报告正陆续披露中，雷曼兄弟财务报表市场预期显著恶化，标准普尔近期降低了雷曼兄弟、美林以及摩根士丹利的股票评级。在对股市以及美国实体经济继续不看好，加上美国正在面临前期大举降息后物价高涨的通胀压力，黄金市场短时间内将再次被资金追捧。
　　他认为，长期看来，美元的购买力将继续疲软，缘于不稳定的金融市场和低迷的实体经济，金价长期看涨。预计金价将在短期内得到支撑，建议关注重要点位870美元/盎司，短多继续持有，止损设为前期的低点194元/克。
　　[中线提示]黄金需求季度性下降
　　不过，从黄金市场供需角度来看，目前黄金处于消费淡季，黄金在进入二季度末三季度初是全年消费底部阶段，这将对黄金价格的上涨形成一定的压力。
　　世界黄金协会（WGC）数据显示，2008年第一季全球黄金需求较上年同期减少16%至701吨，为五年来最低水平，而全球第一季度来自珠宝业的黄金需求和上年同期相比减少21%至445.4吨，是从1990年初以来的最低水平。格林期货认为，从2007年开始的此轮黄金上涨，投资资金功不可没。现在黄金市场上的资金受到经济环境、政策不确定性和外部市场炒作的影响，资金流向改变，使得黄金走势不确定性加大，这就造成了近期黄金市场波动极大的状况。本报记者万勇
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　　Kitco：跌至845美元危险增大
　　上周金价企图收复900美元失地，但是在本月开始不久就出现了下跌。在本周上半部分，黄金再次试探最近价格波幅的下限，875美元每盎司。本周后，金价跌落至845美元的危险也增加了。黄金价值发生如此巨大转折的主要原因就是近日油价的大幅回落，同时美国央行行长伯南克博士关于美元强势的讲话也是主要原因。
　　原油最近曾一度达到135美元每桶，周中下跌至122美元每桶。原油库存的增加和美元的上涨是本次下跌的首要原因。
　　美元受到伯南克讲话的推动。伯南克博士评论，美国不断上升的通货膨胀水平是不受欢迎的，同时美元的贬值程度也是有限的。一些投机者是这样解读伯南克话语的，美联储不仅会停止降息（可能在今后提高利率），而且如果必要美联储将积极干预货币市场稳定美元。这意味着，在将来某一时间，美国央行将会进入世界货币市场，购买美元、抛售欧元或其他强势货币。
　　由于近期黄金价格的不稳固，同时四川大地震让公众注意力发生了转移，因而消费水平有所下降。因此，中国黄金的消费需求可能在随后的几个月减弱。
　　世界黄金协会大中华区总经理告诉上海日报记者，中国的消费者并不怕金价的上涨，而是怕价格的波动，因为价格不稳定会让他们弄不清购买时间。
　　该协会还表示，由于投资和珠宝黄金消费，一季度中国黄金需求上升了13个百分点。呈上涨趋势的贵金属价格在第一季度吸引了大量中国投资者的兴趣，同时，高通货膨胀也促使更多的投资者投资黄金，以此作为一种保值工具。第一季度，大陆黄金总需求上涨了15个百分点，达到了101.7吨。（文中时间为美国东部时间）
　　Kitco金属公司的专家评论员JonNadler乔纳德先生撰文。（记者 何静 实习生 刘艳君）