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国寿A 勇夺定价权

　　昨日是2007年1月9日，这一天注定是要记入中国人寿发展史册的重要日子。因为万众瞩目的中国人寿A股于这一天在沪市挂牌交易。作为国内最大的寿险公司以及国内唯一实现在纽约、香港、上海三地上市的保险公司，国寿A亮相可谓一石激起千层浪。在A股市场，国寿A目前是仅次于工行、中石化的第三大权重股。从交易情况来看，国寿A首日受到主力资金的大肆追捧，股价大幅度溢价，极大地拓展了沪深金融股的上升空间，给市场带来了新的气象。
　　高开高走 意料之中
　　由于国寿A上市首日不计入沪指，这就避免了虚增指数现象的发生，也避免了大盘出现不正常的大幅震荡。正如市场的预料，国寿A昨日高开高走，开盘价为37元，相比于发行价18.88元，溢价幅度高达96%。随后，连续单笔上万手的主力买单将其推高至40.2元(此时溢价幅度达113%)，之后股价回落至39元一线平稳运行，最终收于38.93元，换手率为53.17%，成交额为123.8亿元，占当日两市成交总金额的10%。
　　应该说，国寿A首日定位在39元左右的高价，在一定程度上打开了其它一线蓝筹股上涨的空间。中石化昨日尾市涨停就很说明问题。更值得注意的一点是，国寿A高调亮相，直接带动了银行股全线飘红，进而带动沪指收盘时站上了2800点整数大关。
　　45元以上才会产生泡沫
　　以国寿A昨日收盘价38.93元计算，其动态市盈率已经高达189.16倍。有部分市场人士据此认为，国寿A已经存在估价泡沫，有可能大幅回落，而30元左右的价格才算比较合理。但市场主流观点则认为，国寿A的估值不能单纯从市盈率角度来看待。因为市盈率是传统的估值指标，这对处于朝阳产业的中国人寿不太适用。从海外成熟资本市场的情况来看，保险股估值主要由内含价值和未来新业务价值两部分构成。权威预测显示，未来5年，国内寿险行业将处于黄金上升阶段，中国人寿每年将有20%的复合增长。兴业证券分析师伍阔认为，短线而言，国寿A超过45元才会产生估价泡沫。
　　国寿H短线沽压沉重
　　香港证券经纪人士通过观察近期国寿H的波动发现，有国际投行先在香港股市收集国寿H筹码，然后再通过QFII在A股市场拉抬国寿A，从而达到带动国寿H上涨的目的。
　　昨日，与国寿A高开高走形成鲜明对比的是，在香港交易的国寿H沽压沉重，盘中最低跌至25.35港元，收盘价为25.7港元，下跌1.15港元，跌幅达4.283%。至此，国寿H股相对于A股折价37%左右。伍阔表示，国寿A股已经夺得对H股的定价权。他同时指出，国寿H短线沽压沉重有可能拖国寿A的后腿。(记者 胡希)

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